Vàng tiếp tục được ưu tiên trong chiến lược đầu tư
Trong báo cáo phân bổ tài sản mới nhất, các chuyên gia của Société Générale cho biết họ tiếp tục duy trì tỷ trọng 10% vàng trong danh mục đầu tư đa tài sản. Quyết định này được đưa ra trong bối cảnh ngân hàng Pháp điều chỉnh giảm mạnh các tài sản thu nhập cố định, bao gồm việc loại bỏ hoàn toàn trái phiếu Mỹ chống lạm phát và cắt giảm đáng kể tỷ trọng trái phiếu doanh nghiệp. Theo Société Générale, vàng vẫn là lựa chọn chiến lược khi môi trường kinh tế toàn cầu còn nhiều bất ổn.
 |
USD và trái phiếu Mỹ kém hấp dẫn hơn
Société Générale nhận định thị trường trái phiếu Mỹ đang đối mặt với nhiều thách thức, trong khi đồng USD có xu hướng suy yếu khiến lợi suất thực của các tài sản định giá bằng USD giảm đi đáng kể. Trong bối cảnh đó, vàng nổi lên như một kênh bảo toàn giá trị hiệu quả. Ngân hàng cho rằng sự chênh lệch về hiệu suất giữa các loại tài sản sẽ tiếp tục mở rộng trong thời gian tới, đặc biệt khi Mỹ bước vào chu kỳ giảm lãi suất.
Kỳ vọng giá vàng đạt mốc rất cao
Một trong những điểm đáng chú ý trong báo cáo là dự báo giá vàng có thể tiến tới mốc 5.000 USD/ounce vào cuối năm 2026. Theo các nhà phân tích, lực cầu đối với vàng đang được hỗ trợ bởi cả nhà đầu tư cá nhân lẫn các tổ chức lớn. Dòng tiền vào vàng miếng, tiền vàng và các quỹ ETF tiếp tục gia tăng, phản ánh nhu cầu đa dạng hóa tài sản trong bối cảnh rủi ro kinh tế và địa chính trị khó lường.
Ngân hàng trung ương thúc đẩy vai trò của vàng
Không chỉ nhà đầu tư cá nhân, nhiều ngân hàng trung ương – đặc biệt là các quốc gia không liên kết chặt chẽ với USD – đang đẩy mạnh mua vàng để đa dạng hóa dự trữ ngoại hối. Xu hướng giảm phụ thuộc vào tài sản định giá bằng USD được xem là yếu tố hỗ trợ quan trọng cho giá vàng trong trung và dài hạn. Société Générale cho rằng đây là động lực mang tính cấu trúc, khó đảo ngược trong vài năm tới.
Fed nới lỏng chính sách tiền tệ tạo “đất diễn” cho vàng
Theo đánh giá của ngân hàng Pháp, triển vọng tích cực của vàng gắn chặt với chính sách tiền tệ của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Dù lạm phát có dấu hiệu hạ nhiệt, thị trường lao động Mỹ vẫn tiềm ẩn nhiều rủi ro. Lãi suất quỹ liên bang đã giảm từ 5,5% xuống khoảng 4%, song lãi suất thực vẫn ở mức cao, cho thấy dư địa để Fed tiếp tục nới lỏng trong thời gian tới.
Khả năng Fed tiếp tục hạ lãi suất
Các chuyên gia của Société Générale dự báo Fed có thể cắt giảm thêm khoảng 50 điểm cơ bản trước giữa năm 2026. Nếu kịch bản này xảy ra, chính sách tiền tệ Mỹ sẽ tiến gần hơn đến trạng thái trung lập, qua đó tạo điều kiện cho các điều kiện tài chính nới lỏng dần. Ngoài ra, áp lực cân bằng giữa kiểm soát lạm phát và hỗ trợ việc làm, cùng yếu tố chính trị trước các kỳ bầu cử, được cho là sẽ hạn chế khả năng Fed quay lại chính sách thắt chặt mạnh.
Vàng – công cụ phòng vệ và đa dạng hóa danh mục
Bên cạnh tiềm năng tăng giá, Société Générale nhấn mạnh vai trò của vàng trong việc giảm rủi ro danh mục đầu tư. Trong bối cảnh mối tương quan giữa chứng khoán Mỹ và trái phiếu vẫn ở mức cao hơn trung bình lịch sử, vàng được xem là “điểm tựa” giúp cân bằng biến động. Theo ngân hàng này, việc nắm giữ vàng không chỉ nhằm tìm kiếm lợi nhuận, mà còn là giải pháp phòng vệ hiệu quả cho giai đoạn kinh tế nhiều biến số đến năm 2026.
